Il Fondo di emergenza: è ancora inutile! (2023)

26 maggio 2021

Uno dei miei primii post sul blog nel 2016 hanno dettagliato il mio processo di pensiero per saltare il fondo di emergenza. Allora, mentre stavamo ancora accumulando e risparmiando per il pensionamento anticipato, il nostro intero portafoglio di fondi indicizzati azionari a sette cifre fungeva da fondo di emergenza. Non abbiamo mai tenuto più di $ 1.000, forse $ 2.000 in un conto corrente. Avevamo semplicemente utilizzato il float della carta di credito e/o la Home Equity Line of Credit (HELOC) se si fossero verificate spese maggiori che superavano il mio flusso di cassa mensile, ad esempio riparazioni di auto e casa, spese mediche, ecc.

Quindi, ancora una volta, l'idea è che se sei un praticante del movimento FIRE e risparmi e investi in modo aggressivo, metti tutti i tuoi soldi in un fondo indicizzato azionario e basta.Non è affatto folle investire semplicemente il tuo fondo di emergenza in azioni!E lo ripeto di nuovo nel caso in cui le persone fraintendano (intenzionalmente o meno) il mio punto qui, sostengo decisamente di mettere da parte una grande pila di soldi. Sostengo semplicemente di spostare tutto quel denaro in un investimento con rendimenti attesi elevati, idealmente azioni, invece di lasciare che il denaro languisca in un conto del mercato monetario con un interesse dello 0,03%. Per favore, astieniti dal citare le storie singhiozzanti dell'uomo di paglia su persone che non potevano permettersi il tetto o la riparazione dell'auto perché vivono stipendio dopo stipendio.

Ma da allora sono successe molte cose. Abbiamo avuto la recessione del 2020 e il mercato ribassista e un'enorme volatilità del mercato azionario. Molti esperti finanziari, blogger e podcaster hanno iniziato a diffondere di nuovo il mantra "hai bisogno di x mesi di spese nascoste in un conto di risparmio / mercato monetario". Ho cambiato opinione? Diamine no! Piuttosto il contrario! La recessione del 2020 è un perfetto esempio della follia del fondo di emergenza investito in un conto del mercato monetario. Lascia che ti spieghi perché...

L'unicità della recessione e del mercato ribassista del 2020

Probabile recessione del 2020è durato solo 2 mesi: da febbraio ad aprile, sebbene il NBER non abbia ancora annunciato ufficialmente la fine della recessione. E anche il Bear Market è stato breve! Se guardiamo ai dati giornalieri, è durato solo 33 giorni (dal 19 febbraio al 23 marzo) e utilizzando le letture S&P 500 di fine mese, il Bear Market è durato solo tre mesi: dal picco di dicembre 2019 al minimo di marzo 2020.

Anche la ripresa è stata relativamente rapida. A differenza dei precedenti due Bear Market, abbiamo già raggiunto un nuovo massimo storico dopo soli 7 mesi, anche tenendo conto dell'inflazione. Lo stesso compito ha richiesto 65 mesi dopo il picco di mercato del 2007 e 153 mesi dopo lo scoppio della bolla delle dot-com. E sì, non è un errore di battitura: dopo il crollo delle dot-com il mercato azionario non si è mai nemmeno ripresoDopo(!)la crisi finanziaria globale, se adeguiamo i rendimenti all'inflazione. E, sì, sto prendendo in considerazione i dividendi lungo la strada! Vedi il mio vecchiopost del 2019 sulla storia dei mercati ribassisti. Quindi, in poche parole, abbiamo attraversato il Bear Market 2020 in modalità "avanzamento rapido" 10x o addirittura 20x!

Che dire di 12 mesi di prelievi?

Non vogliamo limitare la nostra attenzione alle grandi spese una tantum (ad esempio, riparazioni importanti di auto/casa o spese mediche). Uno scopo altrettanto appropriato del fondo di emergenza è la copertura contro aperdita del lavoro. In quello scenario, probabilmente non ritireresti i fondi come una grande somma forfettaria come ho ipotizzato nelle simulazioni sopra (e nel mio post del 2018). Piuttosto, ritireresti importi regolari per compensare uno stipendio perso. Quindi, supponiamo ora che i 36 mesi di contributi di $ 1 ciascuno vengano poi prelevati in 12 incrementi uguali nei successivi 12 mesi, ciascuno all'inizio del mese. Analogamente al mioSimulazioni del tasso di prelievo sicuro, risolvo per ilimporto del prelievo di livelloche appunto esaurisce il fondo di emergenza nei successivi 12 mesi. VedereParte 8, l'appendice matematica, per i dettagli su come farlo in una matrice semplice. In alternativa, avrei potuto specificare un importo di prelievo fisso e quindi simulare i due portafogli e confrontare i valori finali del portafoglio. Qualitativamente, con risultati molto simili.

Quindi, ecco gli importi di prelievo sostenibili dal fondo di emergenza, vedi il grafico qui sotto. Il timestamp sull'asse y è il mese dell'ultimo contributo (il che implica che la data finale dell'asse x è aprile 2020, perché in futuro abbiamo bisogno di 12 ulteriori osservazioni di rendimenti mensili!). Abbastanza intrigante, l'investimento in borsa è andato meglio anche durante l'intero evento del 2020! Questo perché hai avuto 36 mesi di forti rendimenti prima della pandemia e poi solo molto breviRischio di sequenzaproblema durante il 2020, seguito da un impressionante rimbalzo. Pertanto, anche se avessi perso il lavoro a marzo 2020, il fondo di emergenza basato su azioni sarebbe stata l'opzione migliore in caso di ritiro in un periodo di 12 mesi!

Ma per essere sicuri, lo ammetto: c'è una consistente sottoperformance del mercato azionario rispetto al mercato monetario se hai bisogno dei tuoi soldi durante una recessione, il 1991 e il 2020 sono le uniche eccezioni. Se la sicurezza del tuo lavoro è davvero fortemente correlata con l'economia, si potrebbe ancora giustificare un approccio meno aggressivo. Ma per tutti gli altri, stai andando meglio con il mercato azionario in tre quarti dei periodi di simulazione storica!

The Emergency Fund: It’s Still Useless! (3)

Che ne dici di risparmiatori aggressivi con un tasso di risparmio del 50%?

Per l'appassionato FIRE medio, la fase di accumulo dovrebbe essere molto più breve di 36 mesi. Se hai un tasso di risparmio del 50%, devi sostituire solo il 50% del tuo reddito, quindi una stima approssimativa sarebbe accumulare per 12 mesi per ottenere circa 12 mesi di spese, ipotizzando un rendimento reale pari a zero. Come appare nelle simulazioni storiche? Vediamo il grafico sottostante. Anche in quello scenario, gli importi dei prelievi sicuri dal mercato azionario non scendono mai al di sotto del mercato monetario per l'intera era post-crisi abitativa. Quindi, è certamente vero che le recessioni sono correlate alla sottoperformance del mercato azionario. Ma nel complesso, il mercato azionario batterà il mercato monetario più del 75% delle volte.

The Emergency Fund: It’s Still Useless! (4)

Solo per la cronaca: non tenere azioni al 100% se...

Sei già andato in pensione. Raccomando di mantenere almeno un'allocazione del 20-25% in attività sicure per proteggersi dal rischio di sequenza. Anche se,la mia ricercasul sentiero di discesa post-pensionamento mostra che alla fine puoi davvero tornare di nuovo al 100% di azioni. Ma nota che la maggior parte degli esperti finanziari lo farebbepreferire le obbligazionisu un conto del mercato monetario perché 1) i rendimenti sono leggermente più alti, almeno per la maggior parte del tempo, e 2) di solito c'è un migliore potenziale di diversificazione con le obbligazioni perché i tassi di interesse scendono durante la maggior parte delle recessioni e quindi si ottiene un effetto di durata nel portafoglio obbligazionario.
Ti stai avvicinando alla pensione. I tradizionali fondi con data target ti farebbero uscire da un'allocazione di asset aggressiva già decenni prima della data di pensionamento pianificata. Lo trovo troppo conservatore. Ma 2-5 anni prima del pensionamento potrebbero essere un buon momento per rivisitare l'asset allocation e probabilmente passare a un portafoglio più cauto. Guarda il miopost sui sentieri di discesa pre-pensionamentodall'inizio di quest'anno!
Hai un forte e prevedibile bisogno di prelevare denaro dal tuo portafoglio durante una recessione perché le tue opportunità commerciali e/o occupazionali si esauriscono durante le recessioni economiche.

Quando autoassicurarsi quando acquistare un'assicurazione...

Aggiornamento del 21 agosto 2021: questa nuova sezione è stata ispirata dalla discussione con i lettori Bruce Varney e ANDYG42 nella sezione commenti qui sotto. Grazie per i commenti!

L'intera discussione sull'opportunità di utilizzare un conto del mercato monetario per risparmiare per le emergenze rispetto al tuo indice azionario Fidelity/Vanguard/Schwab, si riduce alla stessa intuizione della questione se acquistare un'assicurazione o autoassicurarsi. La mia regola è sempre stata:

Perdite da piccole a moderate: autoassicurazione. Non compro estensioni di garanzia!
Danni da grandi a catastrofici: acquista un'assicurazione! Abbiamo un'assicurazione di responsabilità civile auto, un'assicurazione sanitaria, un'assicurazione sulla vita, ecc.

Dove cade l'esempio del fondo di emergenza (autoassicurazione) rispetto al conto del mercato monetario (acquisto di assicurazioni)? Lo inserirei esattamente nella categoria "perdite da piccole a moderate". Sì, è possibile che il tuo fondo di emergenza basato su azioni valga solo $ 7.000 o $ 8.000 rispetto al fondo di emergenza del mercato monetario da $ 10.000. Ma una perdita di $ 2k-$ 3k è qualcosa che posso ingoiare in cambio di una significativa sovraperformance media.

D'altra parte, andare in pensione con il 100% di azioni potrebbe portare a un rapido esaurimento del tuo portafoglio, che considererei un evento catastrofico. In pensione, vuoi diversificare il tuo rischio azionario, anche se ciò implica rinunciare ad alcuni dei rendimenti attesi. Compra quell'assicurazione!

Conclusioni

Pensavo di aver scritto tutto ciò di cui avevo bisogno per scrivere sui fondi di emergenza. Ma il post di oggi è stato un buon esercizio perché abbiamo potuto testare la mia vecchia teoria con nuovi dati. Sono il primo ad ammettere che investire il fondo di emergenza in azioni a volte si ritorcerà contro. Ma quella probabilità (incondizionata) era solo del 25% nelle simulazioni storiche.

Si noti inoltre che ho reso difficile per il portafoglio azionario battere il conto del mercato monetario. Nello specifico, ho ipotizzato che l'emergenza avvenga subito dopo che hai finito di accumulare i tuoi EF. Molto più probabile sarebbe una situazione in cui hai finito di accumulare il tuo obiettivo EF e quindi il denaro rimane lì per altri 1-5 anni prima che tu ne abbia effettivamente bisogno. Con il tempo e la pista aggiuntivi per il decollo del portafoglio azionario, troveresti ancora più facile per il portafoglio azionario battere il mercato monetario!(detto questo, i sostenitori del mercato monetario indicheranno la possibilità che tu possa cercare tassi più alti. Ma sembra un sacco di lavoro. E tieni presente che il reddito da interessi è meno efficiente dal punto di vista fiscale rispetto alle plusvalenze e ai dividendi azionari e la possibilità di riscuotere le perdite fiscali! Quindi, probabilmente è un lavaggio!)

E se hai ancora dei dubbi? Prima di tutto, non cadere in questo errore miope in cui cerchi di evitare la perdita del mercato azionario in una singola finestra di 36 mesi. La tua vita è più lunga di così. Durante tutta la tua vita finanziaria adulta, sei destinato ad avere più emergenze finanziarie. A volte fai meglio con il mercato monetario, il più delle volte fai meglio con le azioni. Se fai la media dei pro e dei contro su più istanze, diversifichi sempre di più quel piccolo rischio e hai ancora più probabilità di uscire avanti con l'investimento azionario.

E se ancora non sei convinto, va bene lo stesso. Se dormi meglio con un importo a cinque cifre seduto in un conto del mercato monetario, allora così sia. Sono solo un blogger, sottolineando cosavolevosono stati storicamente un approccio migliore. Sono qui perdare buoni consigli, non buoni consigli! Ma non ti giudicherò se ignori le mie divagazioni! 🙂

Inoltre, assicurati di controllare i post su questo argomento:

Il nostro fondo di emergenza è esattamente $ 0,00
I 10 principali motivi per avere un fondo di emergenza – sfatati (Parte 1)
I 10 principali motivi per avere un fondo di emergenza – sfatati (Parte 2)
Perché un fondo di emergenza è una cattiva idea in un singolo grafico
Battere i pregiudizi comportamentali: contabilità mentale
Quanto è folle investire un fondo di emergenza in azioni?

Grazie per esserti fermato oggi! Aspetto i vostri commenti!

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